长盛轴承创办于1995年，主买卖务为自润滑轴承，涉及产物规格上万种，苛重行使于汽车、家电、工程刻板、风电、人形呆板人等周围。

　　据2024年半年报显示，公司金属塑料鸠合物自润滑卷制轴承、双金属界限润滑卷制轴承、金属基自润滑轴承占营收的比重划分为35%、17%、15%。分区域看，海外营收占比超越40%，苛重出口欧美、日本等邦度。

　　2024年前三季度，长盛轴承营收为8.35亿元，同比增进1.95%，归母净利润为1.69亿元，同比下滑5.29%。这苛重系汽车周围的自润滑轴承需求维系不错增进，而工程刻板等行业需求则有所下滑。

　　拉长时期看，2019Q3-2024Q3，长盛轴承营收、扣非归母净利润年复合增速划分为13.3%、16.5%。可睹，公司全体增进较好，苛重受益于下逛两大行业厘革带来的需求增进。

　　一方面，中邦风电装机量迅速增进，对降本诉求颇高。滑动轴承采办本钱较滚动轴承更低，且无需屡次润滑庇护，加快了行业“滑替动”的趋向。

　　另一方面，自润滑轴承依赖轻量化、低噪音、无给油的上风特色，加快正在汽车行业渗入。目前，每台汽车上自润滑轴承的运用数目一经超越100件，并且正正在陆续地取代滚针、粉末类轴承而发生新的行使。

　　再看赢余才智。截止2024年前三季度末，公司出卖毛利率为34.82%，同比低落1.42%。这与上逛金属、鸠合物等原资料本钱以及下逛需求分解等成分都有必然干系。拉长时期看，公司最新毛利率全体支持积年相对高位水准，较2021年史籍低点上升了7.16%。

　　其余，公司最新出卖净利率为20.8%，正在创筑业中算是赢余才智较强的了。可睹，公司本钱掌握较好，总出卖用度率从2019年的15.5%下滑至2024年三季度末的10.9%。

　　总体来看，长盛轴承的根本面显露“中规中矩”，过去市集予以的估值水准大致也就20-30倍，也循规蹈矩。但是，正在人形呆板人着手进入量产之际，市集对付新营业的增进潜力抱有极大等待。

　　长盛轴承介入人形呆板人周围，有两大营业——一是行使于闭节处的自润滑轴承，二是片面履行器中的丝杠产物。

　　目前，公司一经确认与宇树科技协作，并已缔结协作订定并获得了订 单，苛重用于呆板人闭节处的自润滑轴承。这是令市集极为亢奋的主题成分之一，由于宇树背后的主题观点股不算众，且明晰通告一经拿到订单的企业就更少了。

　　咱们正在《A股有了一条叫“宇树”的人形呆板人资产链》中明晰提到过，宇树正在四足、人形呆板人周围连接有量产产物出来，且举行了小批量贸易化，正在环球范畴来看属于第一梯队。加之手艺气力强以及本钱上风大，将来正在人形呆板人市集攻克一席之地的概率较高。

　　所以，长盛轴承榜上宇树这家将来极具潜力的整机厂龙头，轴承营业自然有较高的增进放量预期。

　　通常而言，人形呆板人直线个四点接触轴承。轴承还用于回旋闭节履行器，部位包罗闭节毗邻、谐波减速器（或RV减速器），划分必要12个角接触轴承+12个交叉滚子轴承、10个柔性轴承+12个滚针轴承（RV减速器应对12个圆锥轴承+4个角接触轴承）。

　　其余，轴承如故精美手主题部件，空心杯电机、行星减速器的内部布局之一，估计会运用24个滑动轴承、24个球轴承和36个滚针轴承。

　　服从邦海证券拆解特斯拉Optimus，28个轴承（14个回旋履行器14个轴承、线元，占人形呆板人价钱单体的0.98%。服从1000万台来测算，市集增量空间为182亿元。

　　可睹，总共轴承产物正在人形呆板人中的价钱量不算低。更为枢纽的是，自润滑滑动轴承市集角逐格式相对较好，长盛轴承行为邦内最大龙头，受益水准不小。

　　据华经资产考虑院和QY Research数据显示，2021年，环球自润滑轴承市集的巨头包罗日本的Daido Metal、美邦GGB、日本OILES、长城轴承、双飞股份，市集据有率划分为17.3%、10%、5.8%、3%、2.7%。

　　长盛轴承一经拿到宇树科技自润滑轴承订单，但一台呆板人用了众少个轴承，每个轴承单价众少，都无法晓得。

　　除轴承营业外，长盛轴承早正在2022年公布定增谋划，斥资2.65亿元用以扩张自润滑轴承和滚珠丝杠的产能，此中包罗扩展丝杠新赛道的3万套滚珠丝杠。其余，公司持股45%的滁州华纳，具备60万套的新能源汽车真空电子驻车及商用车换挡滚珠丝杠出产才智。

　　长盛轴承具有汽车周围的滚柱丝杠的手艺与创筑才智。而汽车和人形呆板人所需的滚珠丝杠正在手艺、工艺方面既有雷同之处，但也有少少分歧，苛重显示正在精度央浼、承载才智、布局安排与加工工艺等方面，后者手艺央浼显然要高少少。

　　2024年6月，长盛轴承正在深交所互动易平台恢复投资者闭于“是否与宇树科技协作开荒滚珠丝杠”提问时体现，公司前正与众个呆板人主机厂及干系供应商张开协作研发，公司产物正在人形呆板人周围的行使途于索求考虑及样品试制阶段，并没有明晰是否向宇树科技供货。

　　其余，长盛轴承还体现，公司自润滑丝杠的螺母运用高分子资料创制而成，所以无需外部润滑就可告终长久运转，比拟滚珠丝杠，具有自润滑、免庇护、低噪音的特色。

　　从公司官方披露的消息看，长盛轴承正在人形呆板人的丝杠周围有手艺打破、有送样，且本身产物有自润滑上风特色。

　　值得谨慎的是，丝杠是人形呆板人中很紧急的主题零部件，手艺壁最高（毛利率高达60%，高于电机、减速器、力传感器等其他零部件），邦产化率低，单机占对比大。

　　总而言之，长盛轴承具有丝杠、轴承两大零部件，且与宇树科技协作精密，将来将会是大为受益的供应商之一。所以，公司被资金市集嚣张追赶也有必然逻辑性。

　　正在功绩没有兑现之前，长盛轴承的大涨逻辑无法有用被证伪。当然，股价能正在短期之内迅速飙涨，险些一定是机构、逛资、散户、量化资金协力抱团的结果。

　　从2025年1月份着手，长盛轴承北调研的频次尽头高，一经累计高达6次，涉及180家机构（含券商、基金、资管、险资等等），位于A股公司同期被调研次数和机构总数前线。

　　长盛轴承常常被调研，原本也间接阐明了机构一经真金白银下场出席了，且很有或者是主导脚色。由于从2024年着手，主流机构均以为2025年将会是人形呆板人的量产元年。这场资金盛宴，机构是不会缺席的。

　　其次，针对目前还处于题材阶段的人形呆板人，逛资自然也不会放过。据东方资产统计，近来1个月，长盛轴承上榜龙虎榜5次，近来3个月，上榜更是高达13次。

　　当然，散户、量化资金该当也不会缺席，终究短期内逾额回报率显然，对其吸引力如故很足的。

　　正在《怎样对付这波“人形呆板人”行情？》一文中，咱们提到，一个资产性命周期服从渗入率与渗入率加快率分为五个阶段，第一阶段是从0%到5%的导入期，渗入率低于5%，擢升迂缓，企业根本无法告终赢余；第二阶段是从5%到25%的加快滋长期，龙头企业赢余增速往往至100%以上，ROE可达25%-35%，动态PE升至60-120X。

　　目前，人形呆板人还处于导入期，明后年或希望进入第二阶段，真正的受益龙头估值给要到150倍，以致200倍，更众会由市集心理、资金嚣张炒作驱动，动荡危害就尽头大了。

　　收益长远与危害成正比，无妨正在人形呆板人周围发现体贴下一个长盛轴承，危害回报比也许会更好少少。